近日，廈門多想互動(dòng)文化傳播股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“多想互動(dòng)”）提交IPO申請(qǐng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。招股說(shuō)明書(shū)顯示，這家以項(xiàng)目策劃與公關(guān)服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司存在多重經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括盈利嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠、高管團(tuán)隊(duì)頻繁變動(dòng)、商號(hào)混用不規(guī)范以及大股東股份被司法凍結(jié)等問(wèn)題。

一、稅收優(yōu)惠成盈利主要來(lái)源

根據(jù)招股書(shū)披露，2019年至2021年，多想互動(dòng)享受的稅收優(yōu)惠金額分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額的45.32%、51.67%和38.94%。這意味著公司近半利潤(rùn)來(lái)自于稅收優(yōu)惠政策，而非主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力。若未來(lái)相關(guān)稅收政策發(fā)生變化，或?qū)?duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

二、高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性存疑

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)多想互動(dòng)核心管理層出現(xiàn)多次變動(dòng)。2020年，公司先后更換財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)等關(guān)鍵職位人員。高管團(tuán)隊(duì)頻繁更迭不僅影響公司戰(zhàn)略執(zhí)行的連續(xù)性，也可能反映出內(nèi)部治理存在缺陷。

三、商號(hào)混用埋下法律風(fēng)險(xiǎn)

多想互動(dòng)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在商號(hào)混用情況，多個(gè)關(guān)聯(lián)公司使用“多想”字號(hào)開(kāi)展業(yè)務(wù)，但股權(quán)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜。這種商號(hào)混用行為可能導(dǎo)致客戶混淆，存在潛在的商標(biāo)侵權(quán)和法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)。

四、大股東股份遭司法凍結(jié)

招股書(shū)披露，公司實(shí)際控制人持有的部分股份已被公安機(jī)關(guān)司法凍結(jié)。雖然公司聲稱該事項(xiàng)不影響控制權(quán)穩(wěn)定，但大股東股權(quán)受限仍可能影響投資者信心，并為公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)不確定性。

五、項(xiàng)目策劃與公關(guān)服務(wù)行業(yè)挑戰(zhàn)

作為一家以項(xiàng)目策劃與公關(guān)服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，多想互動(dòng)面臨著行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶預(yù)算縮減等挑戰(zhàn)。在數(shù)字化營(yíng)銷快速發(fā)展的背景下，傳統(tǒng)公關(guān)服務(wù)模式亟待創(chuàng)新升級(jí)。

業(yè)內(nèi)人士指出，多想互動(dòng)若要成功登陸資本市場(chǎng)，需要切實(shí)提升主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力，加強(qiáng)公司治理和內(nèi)部控制，解決現(xiàn)存的法律和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司亟需明確發(fā)展戰(zhàn)略，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中建立可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。